在商業(yè)險中，真正體現(xiàn)養(yǎng)老性質(zhì)的保險是年金保險，以生存為給付保險金條件，按約定按月或按年分期以現(xiàn)金方式給付。但目前最為流行的養(yǎng)老險是分紅型年金保險，既可分享保險公司的投資經(jīng)營成果，又可在一定年齡后領(lǐng)取養(yǎng)老金。到底分紅型養(yǎng)老險的分紅收益是如何衡量的？紅利來源于“三差”,客戶購買了分紅型年金保險，在一定年齡后將定期領(lǐng)取生存返還金作為養(yǎng)老費用，但這一類產(chǎn)品更大的吸引力在于具有分紅功能，客戶有機會分享保險公司的經(jīng)營成果。值得一提的是，分紅方式不盡相同，市場上有現(xiàn)金分紅和保額分紅，前者即可領(lǐng)取現(xiàn)金、累計生息、抵繳保費等，而后者則為年度紅利轉(zhuǎn)為保額并領(lǐng)取終了紅利。

1.紅利來源于“三差”

客戶購買了分紅型年金保險，在一定年齡后將定期領(lǐng)取生存返還金作為養(yǎng)老費用，但這一類產(chǎn)品更大的吸引力在于具有分紅功能，客戶有機會分享保險公司的經(jīng)營成果。值得一提的是，分紅方式不盡相同，市場上有現(xiàn)金分紅和保額分紅，前者即可領(lǐng)取現(xiàn)金、累計生息、抵繳保費等，而后者則為年度紅利轉(zhuǎn)為保額并領(lǐng)取終了紅利。

分紅保險的紅利主要來自三個方面，分別是費差益、死差益和利差益，也就是業(yè)界常說的“三差分紅”，此外還有退保差益等微弱因素的影響。

其中，費差益指保險公司實際費用率小于預(yù)定費用率產(chǎn)生的盈余，死差益指實際死亡率小于預(yù)定死亡率產(chǎn)生的盈余，利差益指實際投資回報率大于預(yù)定利率產(chǎn)生的盈余。

2.有效抵御通脹的功能

雖然其保障部分的資金預(yù)定利率為2%~2.5%左右，但允許保險公司每年向投保者派發(fā)可浮動的“紅利”，包括現(xiàn)金分紅、保額分紅等形式，因此從分紅險的投資渠道來看，保險公司的投資收益水平通常也會“水漲船高”，一定程度上起到抵御通貨膨脹的作用。

按照保險監(jiān)管部門的規(guī)定，保險公司至少應(yīng)將分紅險在每一個會計年度末可分配盈余部分的70%分配給分紅保單持有人，而未分配盈余則用于平滑年度紅利，使之每年分紅水平保持相對穩(wěn)定，避免出現(xiàn)大起大落，有些保險公司還在保險合同終止(減保、退保、發(fā)生理賠)時，把未分配盈余不低于70%的部分以“終了紅利”的形式兌現(xiàn)給客戶。

保險理財顧問進一步舉例解釋，張先生今年30歲，如果月薪1萬元，投保每年繳費9033元，初始保險金額為10萬元，繳費期限為20年，共繳費約18萬元，領(lǐng)取年齡為退休年齡60歲，60歲至99歲生存，每年將獲得有效保險金額的10%。

依據(jù)相關(guān)中等紅利水平演示計劃，張先生如果生活至70歲，在退休后第10年將獲得現(xiàn)金紅利約21.70萬元，現(xiàn)金價值及終了紅利約36.42萬元，合計58.12萬元，在這10年內(nèi)月均領(lǐng)取約為4843元；如果生活至80歲，在退休后第20年將獲得現(xiàn)金紅利約45.91萬元，現(xiàn)金價值及終了紅利約35.45萬元，合計81.36萬元，折合每月領(lǐng)取3390元；在退休后第30年將獲得現(xiàn)金紅利約75.47萬元，現(xiàn)金價值及終了紅利約25.49萬元，合計100.96萬元，折合每月領(lǐng)取2804元；生存至合同終止年（99歲）時，將合計領(lǐng)取108.81萬元，折合每月領(lǐng)取2325元。